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作者｜冯圆圆

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3月8日晚间，医美企业爱美客公布了其2022年业绩，从数据来看，爱美客2022年实现了营业收入、净利润的双增长。但从增速来看，爱美客2022年的营业收入及归母净利润增速双双放缓。

虽然爱美客的营业收入及归母净利润已经连续5年保持双增长，但爱美客在资本市场的表现却和业绩呈现截然相反的态势。截至3月9日收盘，爱美客每股报收549.29元，全天跌幅2.77%，总市值1188.44亿。

除此之外，爱美客公告将再度分红，总金额达6.06亿，分红金额占2022年归母净利润的近50%。自2020年开始，爱美客已连续3年现金分红，分红总金额已达14.8亿。

6亿分红，占归母净利润比重47.94%

3月8日晚，爱美客公布了2022年业绩。2022年，爱美客实现营业收入19.39亿，同比增长33.91%；实现归母净利润12.64亿，同比增长31.9%。

从增速来看，与2021年相比2022年爱美客的营业收入、归母净利润增速放缓。但拉长时间来看，2018—2022年，爱美客的营业收入及归母净利润实现连续5年双增长。

与2022年业绩一同公告的还有爱美客的分红计划。

据公告披露，爱美客拟向全体股东每10股派发现金股利28元（含税），合计派发现金股利 6.06亿（含税），现金分红金额占2022年爱美客归母净利润的47.94%。

从历年表现来看，爱美客一直是分红“大户”。

2020年及2021年，爱美客每年的分红金额分别为4.21亿、4.54亿，而同期的归母净利润分别为4.4亿及9.58亿。其中，2020年爱美客分红金额占当期归母净利润的比重高达95.67%。

毛利率再创新高达94.94%，1亿营业成本创5年新高

在爱美客登陆A股之时，便被市场比作“医美界的茅台”。2017—2021年，爱美客的毛利率从86.15%升至93.96%，2022年爱美客的毛利率再创新高，已达94.94%。

其中，溶液类注射产品的毛利率为94.23%，较2021年增加0.41%；凝胶类注射产品的毛利率为96.52%，较2021年增加1.97%。

与近20亿的营业收入相比，爱美客的营业总成本仅为5.25亿，其中营业成本仅为1亿，创下近5年来最高。

早在2020年上市之时，爱美客便有“收入结构相对单一”的争议。据招股说明书披露，爱美客旗下几大单品销售收入占总营业收入比例均在 99%以上。而从2022年年报披露结果来看，爱美客依旧未能摆脱“收入结构相对单一”的局面。

从收入贡献来看，溶液类注射产品及凝胶类注射产品是爱美客营业收入的主要来源。分产品来看，2022年溶液类注射产品已然是爱美客收入贡献最大的品类，全年实现12.93亿，较上年同期增长 23.57%，占营业收入比重为66.68%；其次是凝胶类注射产品，全年实现营业收入6.38亿，较上年同期增长 65.61%，占营业收入比重为32.91%，两大品类收入合计占营业收入比重高达99.58%。

爱美客旗下产品共7大类，其中溶液类产品2款、凝胶类产品4款及聚对二氧环己酮面部埋植线。与上市时相比，爱美客旗下产品并无太多变化。

针对收入结构单一，近年来爱美客大力拓展产品品类。相较2021年，爱美客的研发费用在2022年涨幅较大。2022年，爱美客的研发投入占营业收入8.93%，同比增长69.20%。

据爱美客在年报中披露，目前爱美客共有9个在研项目，其中注射用A型肉毒毒素、医用含聚乙烯醇凝胶微球的修饰透明质酸钠凝胶已在注册申报阶段。

除此之外，2022年爱美客进一步夯实了在肉毒素品类的布局。2022年爱美客与韩国 Huons BioPharma Co.,Ltd.（以下 简称“HBP”）签订协议，成为“HUTOX”肉毒素中国区（含中国香港、中国澳门）唯一经销商。

据招股说明书披露，在2018年爱美客便与HBP签订合同，双方在中国境内合作研发注册A型肉毒素100U（900KDa）。

目前，医美企业争相布局肉毒素品类，公开信息显示，目前国内已有4款肉毒素上市——艾尔建的保妥适、兰州生物的衡力、高德美代理的吉适、四环医药代理的乐提葆。返回搜狐，查看更多

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