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本文完工于2023年03月04日

周末，拜读了巴菲特巴老的2023年股东信！

感慨一句，股神一出手，便知有没有！

未来怎么赚钱，巴老已经给我们指明了方向！

读伯克希尔的股东信，这是我近十年来一直保持的习惯！

建议诸位看官也养成这个习惯，有条件的话，最好是中英文都看下。

虽然今年《巴菲特致股东的信》是历年来最短的一份，但实际诚意满满。

如果说抄作业的话，真的很有价值！

第一，好股票不再是第一位

2022年全年，伯克希尔投资净亏损228.19亿美元，但公司营业利润创下了308亿美元的纪录。

数据出处：「博尔量化分析系统」（苹果手机版 | 安卓手机版）

一家以炒股为营生的公司，是如何在投资亏损的情况下，依旧可以获得极高的盈利，从而回报股东呢？秘诀就是成本！

数据出处：「博尔量化分析系统」（苹果手机版 | 安卓手机版）

7年13亿买了4亿股，折合每股成本是3.25元美元，而从1988年到1994年的7年间，可口可乐公司股价最低是35美元，即便可口可乐早已不是市场中最令人激动的股票，但是凭借着过人的成本优势，巴菲特依旧赚得盆满钵满！

第二，打破50年传统 没有披露“重要持仓”！

坊间有统计，巴菲特的持仓也不再是天长地久，不是巴菲特不想，而是时代变了，不用怀疑股神的能力，做不到与时俱进，怎么可能盈利60年呢？！

巴菲特可以看作是传统经典投资理念的代表性人物，但在如今量化投资大行其道的当下，也不得不转变思路。而善良的老人家更不希望误导投资者进行抄作业，不像国内某些大v，还在玩说A做B的事情，鄙视！

数据出处：「博尔量化分析系统」（苹果手机版 | 安卓手机版）

再看看国内市场又何尝不是如此，当散户们还在忙着选好股票，抄大神作业的时候，实际你发现这作业越抄越不是味道，同样买的新能源，买的人工智能，为啥机构总是赚得盆满钵满，而我们连渣都不剩呢？

其实就是因为：「散户搏未来，机构重成本」！

为什么「机构重成本」?

实际就是这些年我们的市场越来越向海外考虑，更加规范，靠以前那种「涨过头、跌破底」来吸引散户，顺带着「声东击西」的玩法不被允许了，那自然是寻找新的出来，实际老外都给我们写好了怎么玩：降低成本啊！

机构如何「降低成本」？

当然是高抛低吸，所以为啥量化交易开始更加受推崇，因为量化交易自身在狭窄空间内高密度、高频率的交易特征容易把成本做下来。

散户怎么办？

一说到量化交易，大家或许就头疼，因为总觉得人机大战，毫无胜算，但老概接触量化交易比较早，并非如此，因为量化交易的本质是条件交易，而量化交易之所以胜出，当然不是因为把KDJ金叉做成了自动交易，这样是毫无胜算的，根本的差异在于底层数据。

比如下面两只股票：

数据出处：「博尔量化分析系统」（苹果手机版 | 安卓手机版）

两只股票近期表现都还不错，那么谁有翻身机会呢？给大家看看我基于量化底层大数据看到的结果：

数据出处：「博尔量化分析系统」（苹果手机版 | 安卓手机版）

这里解释下，图中的橙色柱体叫机构「交易主体」，是我用的「博尔量化分析系统」中的量化底层数据的一种，反映的是机构行为的活跃程度。

从图中不难看出，A的机构行为更加活跃，B的机构行为就不怎么活跃了，那同样的股票，你选择机构行为活跃还是不活跃呢？当然是A！我们来看看结果：

数据出处：「博尔量化分析系统」（苹果手机版 | 安卓手机版）

很明显，选A是对的，这就是底层数据的差异，想一下，同样是量化交易，基于KDJ金叉和基于「交易主体」活跃，谁更有胜算呢？这是两个时代的产物！

总之，在计算机技术大发展的当下，一些传统方法无法企及的领域开始突破，原本觉得不可能的事情变的可能，所以即便已经是90高龄，也看出巴老在求新求变！我们更加没有理由了！

博尔量化研究中心

2023-03-04 晚

后记

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